移动版

嘉欣丝绸:产业链优势明显的丝绸龙头

发布时间:2010-04-26    研究机构:湘财证券

具有产品开发、渠道及地域三大竞争优势。产品开发优势方面:公司凭借在面料开发和产品设计上的优势,逐步走上了中高端化的产品路线,使公司在客户群中形成了较高的知名度,并且拥有了一定的产品定价权。渠道优势方面:公司目前已经拥有超过200家稳定且优质的客户资源, 2009 年出口前10 名客户与公司的合作时间均超过了5 年,其中有6 位客户甚至超过了10 年。地域优势方面:公司所处地-嘉兴是中国茧丝绸的重要产区和集散地,全市共有近千家的各类丝绸企业,形成了完整的产业配套。

盈利水平稳中有升。虽然公司08年在人民币汇率加速上升、国际金融危机以及蚕茧、蚕丝价格大幅下降的背景下销售收入下降明显。09年随着经济逐渐走出低谷,人民币汇率企稳的情况下,公司销售收入止跌反弹,同期核心净利润也在销售增长的带动下走出了U型走势。总体来看,公司盈利水平在07-09年保持稳中有升。同期公司负债结构和营运能力也不断优化和增强。

盈利预测与估值。预计公司10/11年的销售收入分别为16.55/20.19亿元,对应的核心EPS分别为0.70/0.79元。考虑到目前中小板企业发行情况,我们给予公司2010年25-30倍的PE估值,对应的合理估值区间为17.5-21.0元。建议询价区间为16.5-20.0元。

申请时请注明股票名称